XPeng увеличил выручку и привлек $900 млн в роботов, но убыток вырос почти втрое

XPeng опубликовал противоречивый набор новостей. Во втором квартале компания увеличила выручку, сохранила валовую маржу выше 20% и ускорила зарубежные продажи. Одновременно чистый убыток вырос почти втрое по сравнению с прошлым годом, прогноз на третий квартал оказался осторожнее ожиданий рынка, а подразделение человекоподобных роботов привлекло более 900 млн долларов.

Что произошло

По неаудированным результатам за апрель—июнь 2026 года выручка XPeng составила 19,74 млрд юаней. Это на 8% больше год к году и на 51,5% больше первого квартала. Компания поставила 103 295 автомобилей — почти столько же, сколько годом ранее, но на 64,8% больше предыдущего квартала.

Чистый убыток достиг 1,34 млрд юаней против 480 млн годом ранее. Без выплат акциями и переоценки условного обязательства не-GAAP убыток составил 1,24 млрд юаней. Денежная позиция на конец июня — 40,48 млрд юаней.

Отдельно XPeng сообщил, что робототехнический бизнес привлек более 900 млн долларов при оценке свыше 6,3 млрд долларов после сделки. Раунд возглавил IDG Capital, в нем участвовала Gaorong Ventures, стратегическими инвесторами названы Tencent и Alibaba. XPeng сохранит контроль, а подразделение продолжит консолидироваться в отчетности группы.

Что изменилось

Общая валовая маржа поднялась с 17,3 до 20,7%, но маржа автомобильного бизнеса снизилась с 14,3 до 12,1%. Разница объясняется быстрым ростом сервисов и прочей выручки: она увеличилась на 93,9%, до 2,70 млрд юаней, а ее маржа достигла 75,1%. В этот блок входят инженерные услуги другому автопроизводителю, детали и аксессуары. Компания не назвала заказчика в отчетности; CnEVPost считает, что речь идет о Volkswagen, однако это остается выводом СМИ.

Зарубежные поставки превысили 20 тысяч машин за квартал и выросли на 81%. По пресс-релизу XPeng, зарубежный бизнес обеспечил более четверти выручки первого полугодия. Это хороший признак диверсификации, но не гарантия прибыли от каждой проданной за рубежом машины.

На третий квартал XPeng прогнозирует 115–121 тысячу поставок и 21,7–23,4 млрд юаней выручки. Reuters сообщил, что верхняя граница ниже средней оценки аналитиков LSEG в 26,61 млрд юаней. Такой разрыв объясняет осторожную реакцию рынка лучше, чем само квартальное увеличение продаж.

Почему это важно

Финансирование роботов отделяет часть капиталоемкой разработки от автомобильного денежного потока, но не выводит риск за пределы группы: XPeng сохраняет контроль и продолжает включать бизнес в консолидированную отчетность. Средства пойдут на аппаратуру, программное обеспечение, обучение моделей и производственные мощности. Серийное производство робота IRON намечено на конец 2026 года, первые применения — в магазинах и кампусах XPeng, коммерческие поставки — на 2027 год.

Автомобили и роботы используют общие компетенции: сенсоры, вычислительные платформы, модели восприятия, батареи и управление цепочкой поставок. Но перенос технологии не равен готовому коммерческому продукту. Заявления о массовом выпуске, оценке бизнеса и «крупнейшем раунде» исходят от компании; независимые источники подтверждают параметры сделки, но пока не подтверждают надежность, себестоимость или спрос на IRON.

Что это значит для России

Россия отсутствует в перечне локальных рынков на глобальном сайте XPeng, поэтому продаваемые у нас G6, G9, P7 и X9 обычно зависят от независимого импортера. Рост зарубежной выручки не создает автоматически российскую гарантию или доступ к фирменному сервису. Покупателю нужно проверить регион учетной записи, работу приложения, возможность обновлений, язык интерфейса, тип зарядного разъема и письменные обязательства продавца по ремонту.

По курсам Банка России на 26 августа один юань стоит 12,5659 рубля, доллар — 84,4635 рубля, евро — 98,5182 рубля. Квартальная выручка XPeng эквивалентна примерно 248,05 млрд рублей, убыток — 16,84 млрд рублей. Финансирование робототехники в 900 млн долларов соответствует примерно 76,02 млрд рублей. Указанная XPeng средняя зарубежная цена свыше 40 тысяч евро — более 3,94 млн рублей до доставки, пошлин, утильсбора и маржи продавца.

Запас хода китайских версий часто указан по циклу CLTC, европейских — по WLTP. CLTC обычно оптимистичнее из-за иного скоростного профиля и условий испытаний. Сравнивать нужно одинаковую батарею и привод, а российский зимний пробег оценивать с дополнительным запасом на холод, отопление и высокую скорость.

Что пока неизвестно

• Когда автомобильная маржа вернется к устойчивому росту.
• Какую часть сервисной выручки дает партнерство с Volkswagen и насколько она повторяема.
• Закроется ли робототехническая сделка на заявленных условиях и выйдет ли IRON в серию в срок.
• Появятся ли официальный дистрибьютор, локальная гарантия и серверная поддержка XPeng в России.

Главный вывод — XPeng укрепил технологический и финансовый резерв, но автомобильный бизнес еще не стал прибыльным. Для владельца в России интереснее не оценка робототехники, а способность конкретного импортера поддерживать программно сложную машину без официальной инфраструктуры марки.

Источники

• официальные квартальные результаты XPeng
• официальное сообщение XPeng о финансировании робототехники
• CnEVPost о результатах XPeng
• Reuters о прогнозе и оценках аналитиков
• курс Банка России